九州旅客鉄道（東証：9142）の業績に対する市場関係者の評価

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）を12倍以下とする中、PER16.3倍の九州旅客鉄道 （東証:9142）は避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

九州旅客鉄道は最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

九州旅客鉄道のようにPERが高くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する勢いである時だけだ。

振り返ってみると、昨年は30％の減益という悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満があるものの、EPSは全体で1,768％という素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト10名の試算では、今後3年間は年率12％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.2％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

この情報を見れば、九州旅客鉄道が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

九州旅客鉄道が高い PER を維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、九州旅客鉄道が注意すべき3つの兆候を発見した。

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