日本の株価収益率（PER）の中央値は14倍近いため、阪急阪神ホールディングス （東証：9042）のPER13.3倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。
阪急阪神ホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が下火になるとの見方が多く、PERの上昇を抑えているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
成長指標が示すPERとは？
阪急阪神ホールディングスのようなPERを安心して見ることができるのは、企業の成長が市場に密接に追随している時だけだ。
直近1年間の業績成長率を確認すると、22％増と驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間は全く伸びなかったので、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率3.7％成長するはずである。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この点を考慮すると、阪急阪神ホールディングスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
阪急阪神ホールディングスのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかが分かることもある。
阪急阪神ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが予想ほどPERに影響していないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 阪急阪神ホールディングスには2つの注意すべき兆候が ある。
もちろん、阪急阪神ホールディングスよりも良い銘柄が見つかるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。
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