西日本旅客鉄道（東証：9021）の株価が示唆するリスク

西日本旅客鉄道 （東証:9021）の株価収益率（PER）12.8倍は、PERの中央値が13倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中位」にあると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

西日本旅客鉄道（JR西日本）にとって、最近の業績は他のどの企業よりも好調である。 好調な業績が衰えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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西日本旅客鉄道の成長トレンドは？

西日本旅客鉄道のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の18％の利益をもたらした。 しかし、3 年間の EPS 成長率は相対的に皆無に等しく、長期的な業績はそれほど好調ではない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10名の予想では、今後3年間は年率3.2％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率9.5％より大幅に低い。

これを考えると、JR西日本のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高いお金を払おうとしているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

重要なポイント

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

西日本旅客鉄道のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていてもPERにはそれほど影響しないことが分かった。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、西日本旅客鉄道には注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは無視できない）。

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