東日本旅客鉄道（東証：9020）が負債を多用していることを示す4つの指標

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、JR東日本（東証：9020）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、この15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

借金はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならないということです。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

JR東日本の負債とは？

JR東日本の2025年6月時点の有利子負債は4.63億円で、前年とほぼ同水準である。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、1,848億円の手元資金があるため、純有利子負債は約4.45億円と少なくなっている。

JR東日本のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、JR東日本は12カ月以内に返済期限が到来する負債が1.61億円、12カ月超に返済期限が到来する負債が5.56億円ある。 これらの債務と相殺される1,848億円の現金と12ヶ月以内に期限が到来する6,901億円の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権を6.30億円上回っている。

4.13億円の同社にとって、この不足は重くのしかかる。まるで、子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰め込んだ巨大なリュックサックを背負って苦労しているようなものだ。 そのため、バランスシートを注視することは間違いない。 結局のところ、JR東日本は今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

JR東日本の最新分析を見る

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは純有利子負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（金利・税金・減価償却費控除前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

東日本旅客鉄道のEBITDAに対する負債比率は5.7とかなり高く、負債負担が大きいことを示唆している。 しかし、5.3倍という利子カバー率はかなり高く、責任ある債務返済が可能であることを示唆している。 残念ながら、JR東日本のEBITは過去12ヶ月で3.8％減少した。 このまま収益が減少し続ければ、一輪車で熱いスープを運ぶように負債を管理するのは難しくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、JR東日本が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、JR東日本のフリーキャッシュフローはマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローがマイナスの企業では、通常、借入金はより高額になり、リスクも高くなる。株主は改善を望むべきである。

当社の見解

JR東日本のEBITDAに対する純有利子負債は、一見したところ、私たちにこの銘柄に対する疑念を抱かせるものである。 しかし、少なくとも金利カバー率は悪くない。 これらの点を考慮すると、JR東日本は負債が多すぎると思われる。 そのようなリスクは、ある種の人々にとっては問題ないが、私たちにとっては浮かないものだ。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、JR東日本に投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。