京成電鉄株式会社（東証：9009）の株主が出口を探している可能性

株価収益率（PER）29.6 倍の京成電鉄株式会社（東証:9009）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、京成電鉄株式会社（東証：9009）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近の京成電鉄は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少々神経質になっているのかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

京成電鉄のようなPERが妥当とされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を73％増加させた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはないだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後1年間で13％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の11％成長予想とほぼ同じである。

このような情報から、京成電鉄が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 京成電鉄の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

京成電鉄のPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを知るために使うことに限定したいと考えている。

現在、京成電鉄の予想成長率は市場予想と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

投資リスクは常に存在する。 京成電鉄には1つの警告サインがある。

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