京王電鉄（東証:9008）の株価上昇には後押しが必要だ

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超えている今、PER10.9倍の京王電鉄（東証：9008）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、京王の業績は他社を上回るペースで上昇しており、京王にとって有利な状況が続いている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 京王電鉄が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

振り返ってみると、昨年は67％という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間はまったく成長していない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

見通しに目を向けると、同社をウォッチしている4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率0.7％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.3％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報から、京王が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、慶應のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次のステップに進む前に、我々が発見した慶應の3つの警告サイン（2つはちょっと不愉快！）について知っておく必要がある。

もちろん、いくつかの候補を見れば、素晴らしい投資先が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。

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