相鉄ホールディングス（東証:9003）の決算を巡る小さな興奮

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER10.8倍の相鉄ホールディングス（東証：9003）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

相鉄ホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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相鉄ホールディングスの成長トレンドは？

相鉄ホールディングスのPERを正当化するためには、市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年度は65％という異例の増益を達成した。 しかし、EPSは3年前と比べてほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 つまり、その間の収益成長という点では、同社は複雑な結果であったと思われる。

今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少し、1人のアナリストは6.9％の減益を予想している。 市場が12％の成長を予測している中、これは残念な結果だ。

相鉄ホールディングスのPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだが、株価収益率から他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを読み取ることはできる。

予想通り、相鉄ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

あまり水を差したくはないが、相鉄ホールディングスには注意すべき3つの警告サイン（2つは気になる！）も見つかった。

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