日本通信（TSE:9424）の株主は、株価が先月27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 しかし残念なことに、先月1ヶ月の株価上昇では、昨年1年間の株価下落を取り戻すことはできなかった。
これほど株価が急騰した後、日本通信の株価収益率（PER）は29.4倍と、非常に弱気なシグナルを発している。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
一例として、日本通信の業績はここ1年で悪化している。 日本通信の業績がここ1年で悪化しているのは、決して理想的とは言えない。しかし、多くの人が、日本通信が今後1年間は他の多くの企業を凌駕すると予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本通信の成長は十分か？
日本通信のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、日本通信の利益は31％も減少している。 それにもかかわらず、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して268％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
今後12カ月の成長率が11％にとどまると予測されている市場との比較では、最近の中期的な年率換算の業績に基づいて、同社の勢いはより強い。
このような情報から、日本通信が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 おそらく株主は、今後も市場を出し抜くと信じているものを手放したくないのだろう。
最終結論
株価の高騰により、日本通信のPERも急騰している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、日本通信の3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、PERの高さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
例えば、 日本通信には3つの警告サイン （そして 無視できない1つ）がある。
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