日本の通信業界の半数近くがPER（株価収益率）1倍を下回っている中、PER6.5倍のJTOWER（東証1部4485）は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
JTOWERの最近の業績は？
JTOWERは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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JTOWERのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要なこととして、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は120％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して合計で229％増加している。 つまり、同社がその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
未来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率35％の成長を遂げるはずだ。 業界は毎年3.0％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。
この情報により、JTOWERが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
JTOWERのP/Sに関する結論
JTOWERのPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
JTOWERのP/Sレシオは、将来の収益が堅調であることを背景に高水準を維持している。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、JTOWERに投資する前に注意すべき3つの警告サインを発見した（2つは私たちにはあまりしっくりこない！）。
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