一部の株主にとって残念なことに、JTOWER（東証：4485）の株価はこの30日間で28％下落し、最近の痛みを長引かせている。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるものであり、その間に84％の損失を被ったことになる。
これだけ株価が下がっても、日本の通信業界の半数近くがPER（株価収益率）0.9倍以下であることを考えると、PER2.6倍のJTOWERは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/S が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
JTOWERのPERは株主にとってどうなのか？
JTOWERの売上高は、他の企業よりも急速に増加しており、JTOWERにとって有利な状況となっている。 P/Sが高いのは、この好調な収益が今後も続くと投資家が考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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JTOWERのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、JTOWERのトップラインは昨年、120％という異例の伸びを記録した。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計229％の収益成長を達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年23％の収益成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率2.2％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この点を考慮すれば、JTOWERのP/Sが同業他社と比較して高い理由を理解するのは難しくない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
JTOWERのP/Sから何を学ぶか？
JTOWERのP/Sは、最近の株価と同じとは言えないまでも、まだいくらか上昇している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを判断するために使用することに限定しています。
予想通り、JTOWERのアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた収益見通しがPERの高さに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、JTOWERの株価は好調を維持できるだろう。
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