東明(株) (東証:4439)の好調な収益は良質である

株価の反応が鈍いのは、東名（東証：4439）の好決算にサプライズがなかったことを示唆している。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要因を見逃していると考えている。

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企業が利益をフリーキャッシュフロー(FCF)にどの程度変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生主義比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いということは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年2月までの1年間で、東梅林の発生比率は-0.76であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは48億円で、法定利益の12.5億円を大きく上回っている。 昨年度のフリー・キャッシュ・フローはマイナスであったため、48億円の改善は歓迎すべきことである。

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東明(株)の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、東梅林の発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、これは同社にとってプラスである。 このため、東明汽車有限公司の潜在的な利益は、法定利益と同程度か、場合によってはそれ以上であると思われる！ さらに、EPSが力強く成長しているのも喜ばしい。 もちろん、同社の業績を分析する際には、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点で東明が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 東明(株)の2つの警告サインを発見した。

このノートでは、ToumeiLtdの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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