東明(株) (東証:4439)のPERから学べること

株価収益率（PER）15.9 倍の東名株式会社（東証:4439）。(日本の企業の半数近くがPER12倍以下であり、PER8倍以下も珍しくない。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、この15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

東明は確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERは上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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東明(株)の成長は十分か？

東明(株)のようなPERレシオが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームする必要があるという固有の前提がある。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は68％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調ということは、過去3年間のEPS成長率も合計で1,291%ということになる。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間で年率17％の収益成長が見込まれている。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、東明が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、東梅林のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

リスクには常に注意する必要がある。例えば、 東明(株)には 注意すべきと思わ れる警告サインが1つある 。

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