株価収益率（PER）26.2倍の株式会社インターネットイニシアティブ（TSE:3774）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のインターネットイニシアティブは、他の企業よりも収益が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
インターネットイニシアティブの成長は十分か？
インターネットイニシアティブジャパンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を13％という高い成長率で達成した。 これは、過去3年間でEPSが合計196％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 というわけで、この間、同社は素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間で年率19％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
この情報により、インターネットイニシアティブが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
予想通り、インターネットイニシアティブのアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
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