ソレキア社（東証：9867）のリスクとリターンの物語

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍を超える中、PER4.4倍のソレキア（東証：9867）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ソレキアはここ最近、非常に好調な業績成長を見せている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを抑制しているのかもしれない。 ソレキアが好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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ソレキアの成長トレンドは？

ソレキアのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を50%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で30％上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

その最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.9％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

このような情報から、ソレキアが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと思う。 どうやら一部の株主は、最近の状況からは想像できないほど弱気で、販売価格の低下を受け入れているようだ。

ソレキアのPERに関する結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

ソレキアの直近3年間の成長率は市場予想と一致しているため、現在のPERは予想より低い。 PERが会社の業績と一致することを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

とはいえ、当社の投資分析では、 ソレキアが1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。

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