都築電気（東証:8157）の利益は品質に問題があるようだ

都築電気株式会社（東証：8157）の健全な利益数値は、投資家にとってサプライズを含むものではなかった。 株主は、法定利益の数字以外にもいくつかの懸念材料に気づいたと思われる。

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異常項目が利益に与える影響

重要なのは、都築電気の利益が、昨年1年間で19億円の特別項目によって押し上げられたというデータである。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益が「異例」と表現されることから予想される通りである。 都築電気は、2024年3月期までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 他の項目がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的収益力の目安としては不十分なものにする効果があるだろう。

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都築電気の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、我々は、都築電気の業績が、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 その結果、都築電気の基礎収益力は法定利益を下回る可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 本稿の目的は、都築電気のポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべきことはたくさんある。 この点を踏まえ、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 投資リスクの観点から、都築電気について2つの警告サインを確認 したので、これらの悪玉を理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

このノートでは、都築電気の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す "フォロー・ザ・マネー "を好む人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めた無料の コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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