大光電子通信 (東証:8023) の冴えない業績から目が離せない

大光電子通信（東証：8023）の株価は、先日の低調な決算の後、あまり動かなかった。 しかし、この弱い決算は、いくつかの好材料によって相殺される可能性があると我々は考えている。

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大興電子通信の収益にズームイン

大興電子通信の業績推移を分析する。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠があることである。

2024年9月期の大光電子通信の発生主義比率は-0.18であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは23億円で、法定利益の15.3億円を大きく上回っている。 大光電子通信のフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に良いことである。

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大興電子通信の利益パフォーマンスについての見解

株主にとって幸いなことに、大興電子通信は法定利益の裏付けとなるフリーキャッシュフローを潤沢に生み出している。 このため、大光電子通信の潜在的な収益力は、法定利益に見合うか、あるいはそれ以上と思われる！ 一方、EPSは過去12ヶ月で縮小している。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 大興電子通信をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかにも目を向けるべきだろう。 どんな企業にもリスクはあるが、大興電子通信には2つの注意点（うち1つは無視できない！）がある。

このノートでは、大光電子通信の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」ことを好み、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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