株価収益率（PER）6.5倍の大光電子通信株式会社（東証:8023）。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上も珍しくないことを考えると、大興電子通信（東証1部8023）は現在、非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
大光電子通信はここ数年、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、この好調な業績が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているからかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
大興電子通信の成長トレンドは？
大興電子通信のPERがこれほど低いのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとっている場合だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間は164％という異例の増益を達成した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で241％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較してみると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この情報により、大興電子通信が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
大光電子通信のPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。
大興電子通信を調査したところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、PERにほぼ寄与していないことが分かった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げる、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
また、大光電子通信に4つの警告サイン（1つは深刻な可能性あり！）を発見したことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.