投資家はアルメディオ社（東証：7859）のトンネルの先に光を見ていない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を超える中、PER5.9倍のアルメディオ（東証:7859）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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例えば、アルメディオの最近の業績の後退は、考える材料になるはずだ。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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アルメディオに成長はあるのか？

アルメディオのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは51％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

今後12ヶ月で10％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

これを考慮すれば、アルメディオのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

アルメディオのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

予想通り、アルメディオを調べたところ、3年間の業績推移が現在の市場予想より悪く見えることから、低PERの一因となっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績傾向が続くとすれば、この状況で近い将来株価が大きく上昇することは難しい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、アルメディオに投資する前に注意すべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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