シチズン時計(東証:7762)の問題は低収益にとどまらない

シチズン時計株式会社（東証：7762）の最近の決算は、市場の反応が控えめであったことから、サプライズがなかったことを示唆している。 投資家は決算の根底にあるいくつかの弱点を懸念していると考えられる。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

重要なのは、シチズン時計の利益が、昨年1年間で35億円の特別項目によって押し上げられたというデータだ。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特殊項目が大きく寄与すると、時に我々の熱意は冷めてしまう。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が増益になったとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのような異常項目が今年も現れなかったと仮定すれば、来年は（事業の成長がなければ）利益が減少すると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

シチズン時計の収益性についての見解

シチズン時計の法定業績は、利益を押し上げる特殊な項目によって歪められている。 したがって、シチズン時計の真の基礎収益力は、法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 本稿の目的は、シチズン時計のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべき点はたくさんある。 これを踏まえ、同社の分析をさらに深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 例えば、シチズン時計には2つの警告サイン（1つは私たちを少し不愉快にさせる！）があることが分かった。

今日は、シチズン時計の利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータ・ポイントにズーム・インしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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