投資家の楽観論が溢れるキヤノン株式会社 (東証:7751) しかし、成長は欠けている

キヤノン （東証:7751）の株価収益率（PER）15.9倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れさえよくある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のキヤノンは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

キヤノンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、キヤノンは昨年、一株当たり利益を15％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で59％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社に注目している11人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を達成する位置にある。

この点を考慮すると、キヤノンのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーのために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

キヤノンのPERに関する結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

キヤノンは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を覚えている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは キヤノンとともに1つの警告サインを確認した。

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