シグマ光機(株) (東証:7713)の株価が腑に落ちない件

シグマ光機 (株)（東証:7713）の株価収益率（PER）15.4倍は、約半数の企業がPER12倍を下回り、PER8倍割れさえよくある日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

AIが医療を変えようとしているこれら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、いずれも時価総額100億ドル以下であることだ。

一例として、シグマ光機はここ1年で業績が悪化している。 シグマ光機が今後1年間、他社を凌駕する業績を上げると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

シグマ光機のような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは58％減と期待外れだった。 その結果、3年前の収益も全体で48％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な業績悪化が如実に浮かび上がってくる。

シグマ光機が市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

シグマ光機のPERから何を学ぶか？

株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

シグマ光機を検証した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためである。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

例えば、 シグマ光機では4つの警告サインを掲げている 。

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