一部の株主を悩ませることに、丸文株式会社（東証：7537）の株価はここ1ヶ月で30％も下落し、同社にとってひどい状況が続いている。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は21％下落した。
日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。
丸文は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は業績が後退しているのだから。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしまだ丸文が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておくことをお勧めする。
成長は低PERに見合うか？
丸文のようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は20％の減益という悔しい結果となった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年21％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の予想成長率（毎年9.6％）を大幅に上回る。
これを考慮すると、丸文のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主は予想に疑問を抱き、大幅な売り出し価格の引き下げを容認しているようだ。
最終結論
丸文の株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有効だ。
丸文のアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しがPERにそれほど寄与していないことがわかった。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
とはいえ、 丸文の 投資分析には 3つの警戒すべき 兆候が見られる。
これらのリスクによって、丸文への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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