投資家は扶桑電通（東証：7505）の業績に完全には納得していない

扶桑電通（東証:7505）の株価収益率（PER）7.5倍は、半数程度の企業がPER15倍を超え、PER22倍超もザラにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

扶桑電通はここ数年、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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扶桑電通の成長トレンドは？

扶桑電通のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績を上げると予想される企業の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は71％という異例の増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計31％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な業績推移を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

このような情報では、扶桑電通が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の状況からは想像できないほど弱気で、販売価格の低下を受け入れているようだ。

扶桑電通のPERの結論

株価収益率（PER）だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

扶桑電通の最近の3年間の成長率は、より広い市場予測と一致しているため、現在、予想よりも低いPERで取引されていることが分かった。 PERが会社の業績と一致することを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになった扶桑電通の1つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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