鈴電（東証：7480）の期待外れの決算に希望の可能性

鈴電（東証：7480）の低調な決算に投資家は失望した。 しかし、当社の分析によれば、軟調なヘッドラインの数字は、いくつかのポジティブな基礎的要因によって相殺されつつある。

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鈴電の収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業がどれだけ報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月期の鈴電の発生主義比率は-0.11であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは37億円で、法定利益の20.9億円を大きく上回っている。 鈴電のフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に良いことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。鈴電のバランスシート分析はこちら。

鈴電の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、鈴電のフリーキャッシュフローは利益に対して申し分ない。 このことから、鈴電の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性が高い！ その上、一株当たり利益は過去3年間、極めて素晴らしいペースで伸びている。 本稿の目的は、鈴電のポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、他にも考慮すべき点はたくさんある。 そのため、鈴電をもっと分析したいのであれば、リスクについて知っておくことが重要である。 例えば-鈴電には、注意すべきと思われる警告サインが1つある。

今日は、鈴電の利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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