萩原電気ホールディングス（東証：7467）の課題は業績不振だけではないと考える

萩原電気ホールディングス（東証：7467）の最新決算発表に投資家は失望した。 我々はいくつかの分析を行い、見出しの数字について慎重になるべき理由があることを発見した。

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業績の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることである。 実際、萩原電気ホールディングスは新株を発行することで、直近12ヵ月間で発行済株式数を12%増加させている。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたから喜ぶが、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 ここをクリックすると、萩原電気ホールディングスのEPSチャートを見ることができる。

希薄化は萩原電気ホールディングスの1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？

萩原電気ホールディングスは、過去3年間で年率91％の増益を達成している。 これに対し、1株当たり利益は同期間で75％しか増加していない。 純利益は過去12カ月で10.0％減少した。 株主にとっては残念なことだが、1株当たり利益はさらに悪化し、17％減少した。 このように、希薄化が株主利益に影響を及ぼしていることがよくわかる。

萩原電気ホールディングスのEPSが長期的に成長すれば、株価が同じ方向に動く可能性が飛躍的に高まる。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは減少）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の「取り分」を仮想的に確認するのに最適な指標である。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

萩原電気ホールディングスの収益性についての見解

昨年、萩原電気ホールディングスは新株を発行したため、EPSと当期純利益の伸びには顕著な乖離がある。 このため、萩原電気ホールディングスの法定利益は、基礎的な収益力よりも優れているのではないかと思われる。 しかし、過去3年間のEPSの伸びが非常に素晴らしいのは良いニュースだ。 萩原電気ホールディングスを正しく理解するためには、上記の要素以外にも考慮すべきことがある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で萩原電気ホールディングスが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 投資リスクの観点から、萩原電気ホールディングスには2つの警戒 サインがあると考えられる。

このノートでは、萩原電気ホールディングスの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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