日本ケミコン株式会社 (東証:6997) 株価は31%下落したが、安く手に入れることはまだ不可能である。

何かが起こるのを待っていた日本ケミコン株式会社(TSE:6997) の株主は、先月 31% の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在17%の株価下落に甘んじている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本のエレクトロニクス業界のP/S（株価収益率）の中央値が約0.6倍である中、日本ケミコンのP/S（株価収益率）0.2倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを単純に無視するのは賢明ではない。

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日本ケミコンの最近の業績は？

日本ケミコンの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

日本ケミコンのような P/S を見て安心できるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長は6.9%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、全体としては36％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるものだったと言えるだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率2.5％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界では毎年7.9％の成長が予測されており、こちらの方が魅力的である。

日本ケミコンが、業界と比較してかなり低いP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

日本ケミコンの P/S の結論

日本ケミコンの株価は急落しているため、P/S は他のエレクトロニクス業界と同水準にあるように見える。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると論じられていますが、強力な景況感指標となり得ます。

アナリストによる日本ケミコンの収益見通しを見ると、収益見通しが劣っているにもかかわらず、PER にマイナスの影響を与えていないことがわかります。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると考える。 このような状況は、現在および将来の投資家にとってリスクであり、収益の伸び悩みがセンチメントに影響すれば株価が下落する可能性がある。

また、日本ケミコンに2つの警戒すべき兆候を発見したことも注目に値する。

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