静電気株式会社（東証：6994）の投資家人気は割高感から脅かされている

静電気株式会社（東証:6994）の株価収益率（PER）45.8倍は、約半数の企業がPER11倍以下であり、PER7倍以下さえごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

一例として、静電気はここ1年で業績が悪化している。 PERが高いのは、近い将来、同社が市場全体を上回るだけの業績を上げると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

志築電気のPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は71％の減益という悔しい結果となった。 その結果、3年前の利益も全体で79％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

その中期的な収益軌跡を、市場全体の1年後の業績拡大予想9.9％と天秤にかけると、嫌な顔をしていることがわかる。

これを考慮すると、静電気工業のPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

静電気工業のPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

しかし、強力な企業センチメント指標となり得る。静電気について検証した結果、中期的な収益縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 このような好業績が長く続くとは考えにくいためだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな会社にもあるものだが、 静電気には4つの警告サイン （うち2つはちょっと気になる！）がある。

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