村田製作所（東証:6981）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業の破綻には負債が伴うことが多いからだ。 他の多くの企業と同様、村田製作所（東証：6981）もそうだ。(東証:6981)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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村田製作所の純負債はいくらですか？

村田製作所の有利子負債は、2024年6月時点で530億円と、1年前の1,122億円から減少している。 一方、現金は5,376億円あり、ネットキャッシュは4,847億円ある。

村田製作所の負債について

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が2,839億円、12カ月以 内に返済期限が到来する負債が1,677億円となっている。 一方、現金は5,376億円、売上債権は3,065億円である。 つまり、負債総額より流動資産の方が3,925億円多い。

この短期的な流動性は、村田製作所のバランスシートがストレッチ状態とはほど遠く、おそらく負債を楽に返済できることを示している。 簡単に言えば、村田製作所は負債よりも現金が多いという事実が、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

村田製作所は12ヶ月間でEBITを8.2%増加させており、債務返済に関する懸念が和らぐという良いニュースもある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、村田製作所が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 村田製作所の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、村田製作所はEBITの63%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。これは、フリー・キャッシュ・フローが金利と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

村田製作所には4,847億円のネットキャッシュがあり、流動資産も負債を上回っている。 そのため、村田製作所の負債利用がリスキーだとは考えていない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。村田製作所の一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

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