太陽誘電株式会社太陽誘電(株)(東証:6976)の株主は、ここ1ヶ月で株価が33%上昇し、その忍耐が報われた。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で12％の上昇もかなり妥当なところだ。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。
太陽誘電の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
太陽誘電のPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
直近1年間の業績を振り返ってみると、64％もの減益となっている。 その結果、3年前の利益も全体で71％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率60％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
この情報により、太陽誘電が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
太陽誘電のPERから何を学ぶか？
太陽誘電の株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、太陽誘電のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
また、太陽誘電の3つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたので、それを考慮する必要があることも注目に値する。
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