協栄産業(株) (東証:6973)の利益は本質的な問題を明らかにしないかもしれない

協栄産業株式会社（東証：6973）の健全な利益数値は、投資家にとってサプライズを含むものではなかった。 これは、投資家が法定利益の枠を超え、目に見えるものを気にしているためだと思われる。

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異常項目が利益に与える影響

協栄産業の利益を法定数字以上に理解したい人は、過去12ヵ月間に5億3,000万円相当の特別損益があったことに注目する必要がある。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時にわれわれの意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益要因が「異例」と表現されることから予想される通りである。 協栄産業（株）の2024年9月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きいことがわかる。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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協栄産業株式会社の利益パフォーマンスについての見解

前述の通り、協栄産業は特別損益のプラス幅が大きいため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 その結果、協栄産業の基礎的収益力が法定利益を下回る可能性は十分にあると考える。 しかし、一株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 もちろん、同社の収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮できるだろう。 協栄産業株式会社をビジネスとしてより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 分析の結果、協栄産業には3つの危険信号があり、これを無視するのは得策ではない。

このノートでは、協栄産業の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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