浜松ホトニクス株式会社（東証：6965）の株価が示唆するリスク

PER（株価収益率）19.2倍の浜松ホトニクス株式会社（東証:6965）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

浜松ホトニクスの業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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成長指標が語る高PERとは？

PERを正当化するためには、浜松ホトニクスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は27％減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPSは合計で38％という素晴らしい成長を遂げることができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

同社を担当する8人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率3.4％上昇すると予想されている。 市場は年率9.3％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、浜松ホトニクス株式会社が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

浜松ホトニクスのPERの結論

浜松ホトニクスのPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測るものである。

浜松ホトニクスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりかなり高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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