浜松ホトニクス(株) (東証:6965)の4つの指標は、借入金が適切に利用されていることを示している。

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李璐は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、浜松ホトニクス株式会社（東証：6965）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題となるのは、企業が増資や自己資金で容易に返済できなくなった場合である。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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浜松ホトニクスの純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年9月現在、浜松ホトニクスの有利子負債は369億円で、1年間で125億円増加した。 しかし、それを相殺する999億円のキャッシュがあり、630億円のネットキャッシュがある。

浜松ホトニクスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 807 億円、それ以降に返済期限が到来する負債が 209 億円ある。 一方、現金は999億円、1年以内に回収予定の債権は453億円ある。 流動資産は436億円多い。

この黒字は、浜松ホトニクスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡単に言えば、浜松ホトニクス株式会社が負債より現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

浜松ホトニクスのEBITは前年比43％減である。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、浜松ホトニクスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 浜松ホトニクスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ・バランスをいかに早く構築（または減耗）しているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間の浜松ホトニクスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの27％で、予想より少ない。 債務の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、浜松ホトニクスの場合、630億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 従って、浜松ホトニクスの負債の使い方に問題はない。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 そのため、 浜松ホトニクス株式会社について我々が発見した 3つの警告サインに 注意する必要がある。

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