エンプラス・コーポレーション（東証:6961）の株価は、30％の低迷にもかかわらず、投資家の意見と一致している

何かが起こるのを待っていたエンプラス・コーポレーション（東証：6961）の株主は、先月30％の株価下落という打撃を受けた。 もちろん、長期的に見れば、株価は過去12ヶ月で114％も急騰しているのだから、多くの株主はまだ株を保有していたいと思っていることだろう。

株価が大幅に下落したとはいえ、エンプラスの株価収益率（PER）は23.2倍であり、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

エンプラスは、他のほとんどの企業がプラス成長を続けている中で、最近業績が後退しているため、業績が良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

エンプラスのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは31％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSの変化は皆無に等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後1年間で利益は68％成長するはずだ。 一方、他の市場の予測は11％増にとどまり、魅力に欠けることが目立つ。

この情報を見れば、エンプラスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

エンプラスのPERは、大幅な値下がりの後でも、他の市場を大きく上回っている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

エンプラスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場よりも高いからです。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 エンプラスには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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