イリソ電子工業（東証：6908）の株価26％急落をまだ懸念しない理由

イリソ電子工業株式会社(イリソ電子工業（東証：6908）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 過去12ヶ月間持ち続けた株主は、報われるどころか、40％の株価下落に見舞われている。

これだけ株価が下がってもなお、イリソ電子工業の株価収益率（PER）11.2倍は、PERの中央値が約12倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

イリソ電子工業は最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 業績が低迷しているため、PERが下がらないのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い株価を支払うことになる。

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イリソ電子工業の成長トレンドは？

イリソ電子工業のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が12％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計34％増加させることができた。 つまり、同社は過去3年間、多少の不調はあったにせよ、概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場の予測は年率9.6％であり、大きな差はない。

この情報により、イリソ電子工業が市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

最終結論

イリソ電子工業の株価が急落した後、そのPERは現在、市場のPERの中央値に張り付いている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

案の定、イリソ電子工業のアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性は大きくないと感じる。 このような状況では、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 イリソ電子工業の注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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