パルステック工業（東証:6894）の堅調な収益がすべてを物語るとは限らない

パルステック工業（東証：6894）の直近決算は堅調で、株価を大きく動かすには至らなかった。 しかし、法定利益の数字がすべてを物語っているわけではない。

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パルステック工業の業績をズーム・インする

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いと思うが、これは、ある期間において、企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけ裏付けられているかを示す有用な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月までの1年間で、パルステック工業の発生比率は0.31であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に下回っていることを意味し、利益の指針としての有用性を疑わせる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは2億400万円のマイナスで、前述の2億7,600万円の利益とは対照的である。 パルステック工業は1年前に2億1,600万円のFCFの黒字を出しており、少なくとも過去には黒字を出した実績がある。

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パルステック工業の利益パフォーマンスについての見解

パルステック工業の過去12ヶ月の発生比率は、現金化が理想的でないことを意味し、その収益に対する見方に関してはマイナスである。 従って、パルステック工業の真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、少なくとも株主は、昨年度のEPS成長率17％からいくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、会社を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でパルステック工業が直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例えば、パルステック工業の警告サインを3つ（1つは深刻な可能性あり）挙げてみた。

今日は、Pulstec Industrialの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしました。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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