ミナトホールディングス（TSE:6862）の低調な決算は、全体像の一部しか明らかにしない可能性

ミナトホールディングス（東証:6862）の最近の決算報告は、ヘッドラインの数字が冴えなかったにもかかわらず、市場はポジティブに反応した。 時には、株主は軟調な数字が改善することを期待して無視することもあるが、当社の分析によれば、ミナトホールディングスにとってその可能性は低い。

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財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）と利益の一致度を評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2024年9月期のミナトホールディングスの発生主義比率は0.44であった。 一般的に、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、同社はこの期間中、フリーキャッシュフローをまったく生み出していない。 4億2,300万円の利益を計上したにもかかわらず、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年1年間で42億円を消費している。 しかし、1年前のFCFは17億円であったので、少なくともミナトホールディングスは過去にプラスのFCFを生み出すことができた。 ミナトホールディングスの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、将来的にキャッシュコンバージョンが改善する可能性がある。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

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ミナトホールディングスの収益性についての見解

上述したように、ミナトホールディングスの業績はフリーキャッシュフローに支えられていないと考えられる。 その結果、ミナトホールディングスの基礎的収益力は法定利益よりも低くなっている可能性が高いと考える。 悲しいことに、同社のEPSは過去12ヵ月で減少している。 結局のところ、ミナトホールディングスを正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮する必要がある。 ミナト・ホールディングスをより深く理解したいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 当社の投資分析では、ミナト・ホールディングスは6つの警告サインを示しており、そのうちの3つは少し気になる...。

このノートでは、MINATO HOLDINGSの利益の本質に光を当てる一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率が高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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