ミナトホールディングス（TSE:6862）の株価26％下落に業績が逆行

一部の株主を悩ませているのは、ミナトホールディングス（東証：6862）の株価がここ1ヶ月で26％も大幅に下落していることだ。 長期的には、株価は30日間の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は20％上昇した。

これだけ株価が下がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER3.9倍のミナトホールディングスは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

ミナトホールディングスは、他の企業よりも業績を伸ばしており、最近の業績は確かに良い。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

MINATO HOLDINGSのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を154%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを225％成長させることができたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、来年度のEPSは32％減と低迷が予想されている。 市場全体が9.6％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、ミナトホールディングスのPERが他社を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

ミナトホールディングスのPERの結論

崖っぷちに立たされたミナトホールディングスの株価は、PERも大きく引き下げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ミナトホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、ミナトホールディングスについて、考慮すべき4つの警告サイン（2つは潜在的に深刻！）を見つけたことも注目に値する。

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