ミナトホールディングス（TSE:6862）の株主は、株価が先月29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 広い視野で見れば、前月ほどの勢いはないものの、通年で10％の上昇もかなり妥当なところだ。
株価は急騰しているが、ミナトホールディングスの株価収益率（PER）は9.6倍であり、現時点ではまだ強気のシグナルを発しているかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ミナト・ホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を拾える可能性がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
ミナトホールディングスのように低いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は55％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計52％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
見通しに目を向けると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの試算では、今後3年間は毎年27％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。
この点を考慮すると、ミナトホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主が予想に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
ミナトホールディングスのPERから何を学ぶか？
今回の株価急騰は、ミナトホールディングスのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
現在、ミナトホールディングスの予想成長率は市場全体よりも高いため、予想PERよりもかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
例えば、 ミナトホールディングスには5つの警告サイン （と、 私たちを少し不安にさせる1つ）がある。
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