投資家は協和電子工業株式会社（東証：6853）の業績に全面的に納得しているわけではない

日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近いため、協和電子工業株式会社 （東証：6853）のPER12.9倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

協和電子工業が昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが控えめなのは、投資家がこの立派な利益成長では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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協和電子工業の成長トレンドは？

協和電子工業のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を19%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で56％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益の軌跡を、より広範な市場が予測する1年後の業績拡大率10％と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、協和電子工業のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

協和電子工業のPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

協和電子インスツルメンツについて調べたところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考える。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

また、協和電子インスツルメンツに2つの注意すべき兆候が見つかったことも注目に値する。

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