茅野市（東証：6850）の堅調な業績は、そのすべてを物語っているわけではないかもしれない。

先週、チノ・コーポレーション（東証：6850）がまずまずの決算を発表した後、株価は急騰しなかった。 我々の分析によれば、この決算には投資家が警戒すべき懸念材料がいくつかある。

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異常項目は利益にどう影響するか？

チノの業績を正しく理解するためには、3億2,000万円の特別損益を考慮する必要がある。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時にわれわれの意欲を削ぐ。 世界の上場企業を調べてみたが、特別項目は一過性のものであることが多い。 その名前からして、驚くにはあたらない。 そのような異常項目が今期に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業の成長がなければ）利益は弱くなると予想される。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

茅野の収益性についての見解

我々は、チノの法定利益は、多額の特別項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 したがって、チノの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、少なくとも株主は、過去3年間のEPSが年率36％成長していることから、いくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、会社を正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でチノが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 チノの警告サインを1つ見つけたので、これについて知りたいだろう。

今日、我々はチノの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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