Dkk-Toa（東証：6848）の株主は、法定利益よりも深く掘り下げることを望むかもしれない

株式会社Dkk-Toa（東証:6848）の堅調な最近の決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 株主は、法定利益の数字以外にもいくつかの懸念材料があることに気づいたと思われる。

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Dkk-Toaの収益に対するキャッシュフローの検証

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）によって裏付けられているかを測る有用な指標です。 発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生比率がプラスであることは問題ではないが、発生比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

2024年3月までの1年間で、Dkk-Toaの発生率は0.22であった。 したがって、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の12.9億円の利益とは対照的に、23億円のマイナスであった。 Dkk-Toaのフリーキャッシュフローは昨年もマイナスであった。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、Dkk-Toaのバランスシート分析が表示されます。

Dkk-Toaの利益パフォーマンスに関する我々の見解

Dkk-Toaの過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、Dkk-Toaの法定利益は、その根本的な収益力よりも優れている可能性があると考えている。 しかし、少なくとも保有者は、昨年度のEPS成長率6.6％からいくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、Dkk-Toaの収益を分析することに関しては、まだ表面しか見ていない。 このような観点から、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 その一助として、Dkk-Toaの株を購入する前に知っておくべき2つの警告サインを発見した。

このノートでは、Dkk-Toaの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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