横河電機が決算を逃す - しかしアナリストはモデルを更新

横河電機(東証:6841) の株価は、四季報発表後の1週間で11%安の3,278円となり、物色意欲に顕著な変化が見られた。 売上高1,290億円は予想通りだったが、法定1株当たり利益（EPS）は予想を6.2％下回る38.65円となった。 アナリストは通常、決算発表のたびに予想を更新しており、会社に対する見方が変わったのか、新たな懸念材料があるのかを予想から判断することができる。 今回の結果を受けて、アナリストが業績モデルを変更したかどうかを確認するため、直近の法定予想を集めてみた。

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今回の決算を踏まえ、横河電機のアナリスト7名のコンセンサス予想では、2025年の売上高は5,616億円となっている。これは過去12ヶ月と比較して2.0%の収益改善を反映している。 一株当たり利益は11％増の201円が予想されている。 今回の決算発表前、アナリストは2025年の売上高を5,613億円、1株当たり利益（EPS）を200円と予想していた。 コンセンサス・アナリストの予想に大きな変更がないことから、今回の決算で事業に対する見方が変わるようなことはなかったようだ。

アナリストは4,417円の目標株価を再確認しており、事業が期待通りに順調に遂行されていることを示している。 また、アナリストの予想レンジを見て、異常値の意見が平均値とどの程度異なるかを評価することも有益であろう。 現在、最も強気なアナリストは横河電機を1株当たり5,000円と評価し、最も弱気なアナリストは3,900円と評価している。 予想値の幅が狭いのは、横河電機の将来性を評価するのが比較的容易であること、あるいはアナリストが横河電機の将来性を強く評価していることを示唆しているのかもしれない。

また、過去の業績との比較や、同業他社と比べて強気か弱気かといった大局的な見方もできる。横河電機の収益成長は鈍化すると予想され、2025年末までの年率2.7%の成長率予測は、過去5年間の年率6.8%の成長率を大きく下回ることを強調したい。 ちなみに、アナリストがカバレッジしている同業他社は年率7.1%の増収を予測している。 この成長鈍化予測を考慮すると、横河電機も他の業界企業より成長が鈍化することは明らかであろう。

結論

最も重要なことは、アナリストが横河電機の業績が前回の一株当たり利益予想通りであることを再確認しており、センチメントに大きな変化がないことである。 幸いなことに、アナリストは収益予想も再確認しており、予想通りに推移していることを示唆している。ただし、当社のデータでは、横河電機の収益は業界全体よりも悪化すると予想されている。 コンセンサス目標株価に実質的な変更はなく、このことは事業の本源的価値が最新の予想で大きな変化を遂げていないことを示唆している。

この点を考慮すれば、横河電機について早急に結論を出すことはないだろう。長期的な収益力は、来年の利益よりもはるかに重要である。 シンプリー・ウォールストリートでは、横河電機の2027年までの全アナリストの予想を掲載しています。

例えば、横河電機には 1つの警告サインが あります。

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