AKIBA HoldingsLtd (TSE:6840)のバランスシートはかなり健全である

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 我々は、AKIBAホールディングス株式会社（東証：6840）に注目している。(株式会社AKIBAホールディングス（東証：6840）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

AKIBA HoldingsLtdの最新の分析をご覧ください。

AKIBA HoldingsLtdの負債額は？

2024年3月末時点で、AKIBAホールディングスの有利子負債は52.5億円で、1年前の42.7億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、現金は41.7億円あるため、純有利子負債は10.8億円となる。

AKIBAホールディングスの負債の状況

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が63.1億円、 12カ月超に返済期限が到来する負債が13.6億円となっている。 一方、現金は41億7,000万円、12ヶ月以内に支払期限の到来する債権は46億8,000万円である。 つまり、流動資産は負債総額を11億8000万円上回っている。

この過剰流動性は、AKIBAホールディングスのバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 この事実を考慮すると、AKIBAホールディングスのバランスシートは牛のように強固であると考えられる。

我々は、利益に対する負債水準について知るために2つの主要な比率を使用する。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

AKIBAホールディングスのEBITDA純有利子負債比率は1.1と低い。 また、EBITはその39.9倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 というのも、同社のEBITは前年比で21％減少しているからだ。 負債を返済することに関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、AKIBA HoldingsLtdは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、AKIBAホールディングスの収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローがEBITに占める割合を見ることである。 過去3年間を見ると、AKIBAホールディングスは、全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが信頼できない企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

当社の見解

AKIBA HoldingsLtdのEBIT成長率は、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換と同様、この分析では実質的にマイナスであった。 しかし、金利カバー率は大幅に改善されている。 これらのデータを見る限り、AKIBA HoldingsLtdの負債水準には少し慎重である。 有利子負債には、潜在的なリターンの増加というプラス面もあるが、株主は負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを考慮する必要があると考える。 負債水準を分析する場合、貸借対照表から始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 AKIBA HoldingsLtdの注意すべき4つの兆候 を特定した。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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