多摩川ホールディングス（東証：6838）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、多摩川ホールディングス株式会社（東証:6838）もそうである。(東証:6838)は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できなくなったときである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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多摩川ホールディングスの純負債は？

2024年6月末の有利子負債は31.7億円で、1年前の22.8億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、手元資金が9億9,200万円あるため、純有利子負債は約21億8,000万円と少ない。

多摩川ホールディングスの負債について

直近の貸借対照表によると、12ヵ月以内に返済期限が到来する負債が16.8億 円、12ヵ月超に返済期限が到来する負債が29.0億円となっている。 一方、現金は9億9,200万円、1年以内に弁済期が到来する債権は15億8,000万円。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債の方が20.2億円多い。

多摩川ホールディングスの時価総額は47.2億円である。 しかし、有利子負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には注意したい。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、多摩川ホールディングスの収益である。 そのため、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

昨年度の多摩川ホールディングスはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は31％増の45億円となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

注意事項

多摩川ホールディングスは、トップラインを手際よく成長させたとはいえ、EBITラインでは赤字という冷厳な事実がある。 具体的には、EBIT損失は1,900万円である。 前述の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を抱えるべきとは思えない。 そのため、バランスシートは修復不可能ではないものの、少々ひずんでいると思われる。 しかし、昨年1年間で12億円のキャッシュを使い果たしたことは助けにならない。 要するに、本当にリスキーな銘柄なのだ。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 そのため、 玉川ホールディングスについて我々が発見した 5つの警告サイン （不快な3つを含む）について学ぶ必要がある。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。純有利子負債ゼロの成長株リストに、読者は今すぐ100％無料でアクセスできる。

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