株式会社京写の適正価格について(東証:6837)

株式会社京写（東証:6837）のPER（株価収益率）0.2倍を、日本の電機業界のPER（株価収益率）中央値が約0.7倍である今、注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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京写の最近の業績は？

京写は最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと好調になる可能性がある。 売上高が伸び悩んでいることで、P/S レシオが下がらないのは、ポジティブに強まると予想する人が多いからかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけすぎてしまうかもしれない。

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収益成長指標はP/Sについて何を語るのか？

京写のP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

直近1年間の売上高を見ると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体で42％の増収という素晴らしい結果を出している。 従って、株主は喜ぶだろうが、過去12ヶ月間について熟考すべき疑問もある。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間は年率6.9％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率7.9％の拡大が予想されており、大きな違いはない。

この情報から、京写が業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。

要点

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

京写は、収益成長率が業界の他の企業と同等であることから、適切なPERを維持していることが分かる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性が、P/Sを上下に押し上げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

あまり水を差したくはないが、注意すべき3つの警告サインも見つけた（1つはちょっと気になる！）。

もちろん、収益が大きく伸びている黒字企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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