アライドテレシスホールディングス(株) (東証:6835)の好業績を評価する際に必要な追加考慮事項

当然のことながら、アライドテレシスホールディングス株式会社（東証：6835）の株価は、健全な決算報告を背景に堅調だった。 我々はいくつかの分析を行ったが、投資家は利益の数字の下に隠されたいくつかの詳細を見逃していると思う。

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アライドテレシスホールディングス株式会社の収益に対するキャッシュフローの検証

アライドテレシス・ホールディングスのキャッシュフロー比率は、キャッシュフローから発生比率を引いたものである。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しており、問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年12月期のアライドテレシスホールディングスの発生主義比率は-0.13であった。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であり、フリー・キャッシュ・フローが昨年度の利益をしっかりと上回ったことを意味する。 実際、直近1年間のフリー・キャッシュ・フローは51億円で、利益の36億円を大きく上回っている。 アライドテレシスホールディングスのフリーキャッシュフローは前年同期がマイナスであったことを考えると、直近1年間のフリーキャッシュフローが51億円となったことは正しい方向への一歩と言えよう。 とはいえ、この話にはまだ続きがある。 異常項目が法定利益に影響を与え、その結果、発生比率が低下しているのだ。

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異常項目が利益に与える影響

アライドテレシスホールディングスの発生主義がキャッシュコンバージョンの高さを示唆していることからすると、意外なことに、同社の当期利益は16億円の特殊項目によって押し上げられたことになる。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時にわれわれの意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 名前からして驚くにはあたらない。 アライドテレシスホールディングス株式会社は、2024年12月までの利益に対して、かなり大きな異常項目の寄与があった。 他の項目がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的収益力に対する不十分なガイドにする効果があると思われる。

アライドテレシスホールディングス株式会社の利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、アライドテレシスホールディングスの発生率は、法定利益の質の高さを示唆しているが、その反面、異常項目が利益を押し上げている。 これらのことから、アライドテレシス・ホールディングスの法定利 益が実際よりも大幅に弱く見える可能性は低いと考えられる。 したがって、業績の質も重要だが、アライドテレシスホールディングス株式会社が現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 アライドテレシス・ホールディングス(株)を調査したところ、2つの警告的な兆候（1つは無視できない！）を発見した。

この記事では、ビジネスの指針として、利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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