株式会社ヨコオ（東証：6800）の株価26％上昇に投資家が驚くべきではない理由

ヨコオ株式会社(株式会社ヨコオ（東証：6800）の株価は先月、26％の上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率16%もかなり妥当である。

ヨコオの株価収益率（PER）30.4倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

ヨコオの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 業績が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、PERが暴落していないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

ヨコオのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は52％の減益という悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で65％減少している。 つまり、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという大きな仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしている4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率60％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.3％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、ヨコオのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

ヨコオのPERから何を学ぶか？

ヨコオのPERは、ここ1ヶ月の株価と同じように急上昇している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、ヨコオのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、ヨコオには注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは無視できない）。

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