名古屋電工（東証:6797）の好調な利益は、いくつかの根本的な問題を覆い隠している可能性がある

名古屋電工株式会社（東証：6797）の最近の決算は堅調だった。(名古屋電工（東証：6797）の直近の決算は堅調だったが、株価は期待したほど動かなかった。 しかし、法定利益の数字が全てを物語っているわけではなく、株主にとって懸念材料となりそうな要素がいくつか見つかった。

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名古屋電工の業績をズームアップ

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いだろう。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

名古屋電工の2024年9月期の発生主義比率は0.28である。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の19.5億円の利益に対し、21億円のマイナスとなった。 一昨年のFCFは29億円であったので、名古屋電工は少なくとも過去にはFCFを黒字にすることができた。 名古屋電工の株主にとってプラスとなるのは、昨年は発生比率が大幅に改善し、将来的に キャッシュコンバージョンが改善する可能性があることだ。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきであろう。

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名古屋電工の利益パフォーマンスに関する我々の見解

名古屋電工は昨年度、利益をフリーキャッシュフローにあまり転換していない。 そのため、名古屋電工の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 良いニュースは、昨年度の1株当たり利益が39％増加したことだ。 もちろん、名古屋電工の業績を分析する際には、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例を挙げよう：名古屋電工の注意すべき4つの兆候を発見した。

本日は、名古屋電工の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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