明光エレクトロニクスに飛びつく前に注意を。(東証:6787) 26%安くても

明光エレクトロニクス(東証:6787)の株価は、ここ1ヶ月で26%も後退し、直近の堅調なパフォーマンスをかなり取り戻している。 大局的に見れば、この1ヶ月の不調の後でも、株価は昨年1年間で92％上昇している。

これだけ株価が下がっても、日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いため、明光電子のPER12.4倍という水準に無関心になるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

明光エレクトロニクスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長指標が示すPERとは？

明光エレクトロニクスのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに26％の例外的な利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計142％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年17％増加すると予想されている。 これは、市場全体の予想成長率（毎年9.6％）を大幅に上回る。

この情報により、明光エレクトロニクスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。

明光電子のPERに関する結論

明光電子の株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

明光電子の予想成長率は市場全体より高いため、現在予想PERより低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

例えば、 明光電子には2つの警告サイン （と 無視できない1つ）がある。

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