TBグループ（東証：6775）の株価が31％上昇した後、収益は物語らない

TBグループ（TSE:6775）の株主は、株価が31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 長期的な株主は、株価の回復に感謝するだろう。

日本のエレクトロニクス業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍以下であることを考えると、PER1.3倍のTBグループは避けるべき銘柄と言える。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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TBグループの最近のパフォーマンスは？

例えば、TBグループの財務パフォーマンスは、収益成長が存在しないため、最近はごく普通であると考える。 一つの可能性として、P/Sが高いのは、投資家が、収益成長が穏やかであることから、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするように改善すると考えているためである。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、TBグループは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、過去1年間、TBグループはほとんど収益が伸びていない。 改善されたとはいえ、同社が陥っていた穴から抜け出すには十分ではなく、3年前と比較して全体では4.9％の減収となった。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって望ましくないものであったと言える。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測である6.5％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、TBグループが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況が示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の収益傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

TBグループの株価は北方向に大きく舵を切ったが、その結果P/Sは上昇している。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないはずだが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

TBグループの直近の収益が中期的に減少傾向にあることから、現在、予想よりもはるかに高いP/Sで取引されていることが分かった。 投資家が収益減少を念頭に置いているため、センチメントが悪化する可能性はかなり高く、P/Sが予想される水準に戻る可能性がある。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

また、TBグループには考慮すべき3つの警告サインがあることも注目に値する。

もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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